2020年券商增值业务调研报告(二)发展现状典型案例问题及对策

原标题:2020年券商增值业务研究报告(二):发展现状、典型案例、问题及对策

在报告的第一部分，我们已经明确了券商增值服务的定义，并知道了认知的起点是什么。此外，对证券交易商增值服务的行业背景进行了讨论，很清楚为什么这是采取行动的原因。

在本文中，我们将深入了解证券公司增值业务的发展现状，并将现状视为未来的基石。此外，还梳理了证券公司增值业务面临的问题和挑战，只有知己知彼才能赢得这场战斗。最后，我们将针对目前存在的问题提出一些建议。只有在正确的方向上，我们才能事半功倍。

三、证券增值服务发展现状及典型案例

本文将对证券增值服务的发展现状进行研究和探讨，主要包括证券增值服务行业的地图、证券增值服务从业人员和机构的一般分析、证券增值服务收入的一般分析、证券增值服务的业务模式和盈利模式等。

3.1证券增值服务业图集

中国证券增值服务的主要提供商包括证券公司、证券投资咨询机构，以及由此产生的上游服务提供商，包括证券信息技术解决方案提供商、证券数据提供商、证券信息提供商、证券投资策略提供商等。

3.2证券增值业务发展现状及案例

在本研究的第一部分，定义了四种类型的证券增值服务。其中，证券支付工具服务和证券支付信息服务是近几年才逐渐出现的。业务规模所占比例仍然较小，没有统一的业务信息披露数据供行业研究。

另一方面，公开发行基金投资服务要到2020年2月底才会正式公布，届时将正式公布首批7家试点券商。持牌机构正处于业务准备和发展的繁忙阶段。预计公开发行基金投资服务最早要到4月份才能推出。

因此，本研究涉及的国内证券增值服务相关数据主要以证券投资咨询服务数据为代表，基本能够反映国内证券增值服务的整体情况。

（1）证券增值服务的从业人员及机构概况

目前，我国证券增值服务从业人员主要来自两类机构:一类是证券公司下属的投资咨询营业部或证券营业部；第二个是独立的特许证券投资咨询机构。

根据证券业协会的最新数据，截至2019年底，中国证券投资顾问人数已达54662人，其中证券公司54662人，证券投资咨询机构2177人。

由此可知，开展证券增值服务的投资顾问人员中，约96%来源于证券公司，他们是开展证券增值服务的绝对主力。

从2012年至2019年的总体趋势来看，证券投资顾问的数量一直在稳步增长。

其中，证券公司投资者人数增长率相对稳定，2019年增长率有明显上升趋势。然而，证券投资咨询机构的投资者人数在经历了2016-2017年的2135人的高增长率之后，在过去两年基本停滞，未超过2200人。

从证券公司和证券投资咨询机构的数量来看，近年来证券公司的数量增长缓慢，截至2019年底，共有133家证券公司。然而，证券投资咨询机构的数量停滞不前，仍保持在84家以内。

（2）证券证券增值服务业务收入概况

2019年，证券公司投资咨询业务净收入37.84亿元，较2018年增长20%，但业务收入占比仅为1.05%，同比下降0.13个百分点。

从2012年至2019年的总体趋势来看，证券公司投资咨询业务净收入波动较大，2016年达到最高50.54亿元，但随后迅速下降

一是为客户提供投资咨询建议服务，即通过收取一定费用的证券投资咨询服务，为客户提供与特定投资建议相关的服务，协助客户进行证券投资；

二是为客户提供投资决策辅助工具，即通过金融科技使智能决策工具的产品包装成为可能，并以一定的价格出售给客户，从而协助客户做出投资决策；

三是为客户提供投资市场资讯内容，即通过更新信息内容或信息阅读方式，收取一定的服务费，为客户投资提供重要的参考信息；

四是提供管理型基金投顾服务，即根据与客户协议中约定的投资组合策略，代表客户决定基金投资的具体类型、数量和时机，并收取一定的基金投资顾问服务费。

（1）提供投资咨询建议服务

通过收取一定费用的证券投资咨询服务，本行将为客户提供与具体投资方案相关的服务，协助客户进行证券投资。

典型案例包括CGB证券提供的“CGB金条主题投资一号”投资产品，客户通过广发易淘金APP签约该投顾产品后，只需通过差额提佣的方式，便可定期通过手机短信获取明星投顾推荐的最新股票名单。根据CGB淘金潮应用，该投资产品的股票推荐成功率为85.53%，产品经常处于“供不应求”的状态。

（2）提供投资决策辅助工具

通过金融科技支持的智能决策工具的产品包装，并以一定的价格销售给客户，可以帮助客户做出投资决策。

典型案例包括国泰君安洪钧APP提供的红绿波段、智能优选、形态大师等智能决策付费工具，通过大数据分析和量化交易模型计算红绿波段，帮助投资者判断个股的强弱。

智能优化是对现有股票诊断模型的一种股票选择，通过在六个维度上综合评分60个银差值来全面了解潜在股票。

形态大师利用计算机图像识别技术识别各种股票的经典形态，并根据这种形态筛选出具有最新经典形态的股票，帮助投资者把握市场机会。

（3）提供投资市场资讯内容

通过更新信息内容、信息获取时间、信息阅读方式等。并收取一定的服务费，为客户投资提供重要的投资参考信息。

典型案例包括华泰证券提供的“时代独家”付费信息产品。华泰增洛财富应用称，信息产品为逾300位记者的一手信息进行专业化处理后形成的优质资讯产品，具有独特的专业视角至《证券时报》一站式互动平台，可帮助投资者在专业信息上领先一步，获得投资机会。

（4）提供管理型基金投顾服务

根据客户协议约定的投资组合策略，代表客户决定基金投资的具体类型、数量和时机，并收取一定的基金投资顾问服务费。

典型案例包括南方基金提供的新浪投资服务。据田甜基金APP介绍，该托管基金投资服务由南方基金专业投资团队提供，为客户提供全程管理服务，投资服务率为每年0.240%，从010到59000不等。

3.4证券增值服务的盈利模式

目前，中国证券增值服务盈利模式主要有四类:

代客户在授权账户内执行基金产品的申购、赎回、转换等交易，免去客户择时择机的烦恼，让客户投资更省心省力指通过提高客户证券交易佣金率收取证券增值服务费的方式；

一是差别佣金收费模式，即按照一定的服务期限收取固定增值服务费的方式；

二是按服务期限收费模式，即服务期内按照客户资产规模的一定比例收取增值服务费的方式；

三是按客户资产收费模式是通过支付一定的会员服务费成为某个增值服务或某个服务平台的会员的模式。

四是会员服务收费模式

差别佣金收费模式是指通过提高客户的证券交易佣金率来收取证券增值服务费的模式。这也是证券增值服务最常见的盈利模式之一。

典型案例包括投资产品“泽泉量化贵宾至尊版”，如方正证券的方方APP，为客户提供中心线股票和板块配置，（1）差别佣金收费模式。

其采用差别佣金收费的方式，根据客户不同资产等级收取1.80‰-2.50‰不等的佣金费率

按服务期限收费模式是指按一定服务期限收取固定增值服务费的模式。此模式也是的主要充电模式

典型案例包括安盛证券的APP提供的智能决策工具“神奇九转”，该工具为客户提供服务，帮助他们发现个股的拐点，并抓住底部搜寻和顶部逃离的机会，（2）按服务期限收费模式。

其采取按服务期限收费模式，根据客户购买服务的期限长短，收取68到672元不等的增值服务费用

根据客户资产收费模式，即在服务期内，增值服务费按客户资产规模的一定比例收取。目前，这种收费模式主要用于托管公募基金的投资和服务。

典型案例包括蚂蚁财富和先锋导航联合发起的“帮助你投资”。（3）按客户资产收费模式的具体计算方法是当日计提日服务费，按当日总资产的0.0014%和年度资产管理总额的0.5%收取。收取方式是按一定的频率(不少于每季度)或在账户结清时收取未支付的投资咨询费。

为客户提供管理型公募基金投顾服务，其采取按客户资产收费模式。

会员服务收费模式，即通过支付一定的会员服务费成为某项增值服务或某类服务平台的会员的模式，目前被证券投资咨询机构广泛采用。

这种收费模式的典型案例是沂蒙交易商，其VIP会员服务（4）会员服务收费模式包括自下而上的波段、交易信号、智能指标、现场互动、五星级调研报告等权益。购买的一端可以在沂蒙的电脑和应用平台上使用。据沂蒙官员称，该会员增值服务的付费用户数量在上市一年内超过10万。

综上所述，本研究认为证券增值服务的盈利模式主要类似于上述四类，用户通过购买该会员服务后可享有益盟操盘手提供的多项增值服务，。例如，中泰证券的一些投资产品支持差别佣金和服务条款。因此，利润模型不一定存在于同一机构甚至同一产品中。

四.证券增值业务面临的问题和挑战

国内证券增值业务经历了近10年的发展，取得了一定的成绩，特别是上述证券增值业务从业人员的快速成长，各种业务模式和盈利模式初步形成。

然而，随着证券增值业务的不断发展，仍然存在一些问题。与此同时，新时代的内外部环境仍然存在诸多挑战。这一部分将重点阐述当前我国证券增值服务面临的问题和挑战。

4.1高级投资顾问短缺

证券增值服务中的投资咨询服务主要由专业投资顾问提供，但中国仍缺乏高水平的投资顾问。

一方面，投资顾问的数量不足。根据证券业协会的数据，截至2019年底，中国证券投资顾问的数量为54662人，而a股投资者的数量约为1.6亿，部分机构可能会同时采用上述四类盈利方式的两种甚至多种方式人

另一方面，投资顾问的专业素质需要提高。投资顾问应具备出色的金融专业知识和宏观市场分析能力，以及配置大类资产的能力。在新时代，投资顾问还应充分利用智能工具来分析和洞察客户需求，并通过实时图文电视和视频与客户进行在线交流。

此外，投资顾问的定位存在很大偏差。在日常的展示和服务过程中，许多业务部门的投资顾问经常充当营销人员甚至客户服务人员。很难有足够的时间和精力为客户提供更深入的投资咨询服务。

4.2增值服务的内容通常是同质的

现阶段，证券增值业务的内容仍然存在同质化问题，缺乏特色，形式单一，导致增值业务的竞争力一直较弱。证券公司和证券投资咨询机构在这一领域的盈利能力与市场价格的波动密切相关，难以形成稳定、持续增长的盈利模式。

上述现象可能有许多主要原因，主要如下:

这表明每位投资顾问至少服务约3000名投资者才能完全覆盖全部A股投资人群。，缺乏以客户为中心的思想指导，所以不可能公关

一是始终以利润为导向，尤其是大多数中小型证券公司和证券投资咨询机构，缺乏通过应用人工智能、区块链、云计算和大数据等新兴技术为客户创造高质量智能、差异化和个性化“增值服务”的能力。

4.3传统的绩效分配机制需要打破

近十年来，随着移动互联网的发展和我国互联网用户数量的不断扩大，证券公司网上开户和网上销户的成绩逐渐显现，行业内大型证券公司主导的O2O(线上和线下)总分协作模式也开始取得成效。

然而，在网上业务规模出现质的飞跃之前，证券公司的传统经纪业务离不开线下业务部门，从010到59000不等。因此，大多数证券公司很难在短时间内轻松突破现有的传统绩效分配机制。

在证券公司的不同区域，很难打破客户隶属的界限。还有一个更深层次的原因，即不同地区的分支机构或业务部门不会轻易将客户“移交”到其他地区。一方面，毕竟，他们是客户，他们努力开发，怎么说，他们必须保存在自己的手中。

另一方面，我担心的是，如果被其他人的更好的服务“逼得走投无路”，最终会产生怎样的收入分配。谁不想要更多的蛋糕？

因此，只要传统的客户归属关系和相应的绩效分配机制之间的界限不能突破，新的绩效机制不能被普遍接受，就意味着证券公司的增值服务不能最大限度地利用总部层面的优质服务。

4.4监管边境的标准尚不统一。

证券增值服务的监管边界是影响该行业未来可持续发展的重要基础。一方面，第三方财富机构和互联网财富管理平台目前增长迅速。财富管理、客户融资和投资咨询服务等增值服务实际上是一个整体服务，二是上文提到的投资顾问水平人才短缺

另一方面，中国证监会监管的证券公司和80多家证券投资咨询机构的信息中介、资本市场把关人和合格投资者保护机制尚未完全形成，编造和传播虚假信息、误导性陈述和虚假宣传等违法行为屡禁不止，出租许可证和欺诈投资者等问题时有发生。

4.5海外证券交易商面临的外部挑战

从2020年4月1日起，中国证监会将正式解除对证券公司和基金管理公司外资持股比例的限制。符合条件的境外投资者可以根据法律法规、中国证监会的相关规定和相关服务指南的要求，申请设立或变更公司实际控制人，表明中国证券业的开放步伐已经开始加快。

三是金融科技应用能力有待提高

外资证券公司的进入将进一步加剧行业竞争，迫使国内证券公司加快多元化经营的转型。每家证券公司能否逐步实现创新发展和差异化竞争，将是其在这场激烈的“战斗”中生存的关键。

五、证券增值服务发展趋势及建议5.1证券增值服务发展趋势

未来十年，在内外竞争的双重压力下，国内证券经纪业务必将发生实质性变化。谁将成为该国第一个“零佣金”证券经纪人似乎只是时间问题。

财富管理的转型不再只是一个口号。越来越多的券商将效仿总部，在财富管理的组织结构、业务模式、金融技术等方面采取坚定有力的变革措施。

绩效分配机制依然会以客户开发关系直接形成的客户归属关系、以及后续经由该客户归属关系带来的绩效收入分配为主

外国券商将不断“涌入”国内资本市场，其次是领先的海外增值业务

在未来，谁能在行业变化时率先扬帆，谁就一定能在证券增值服务这艘大船启航时率先扬帆。然而，在航行之前，仍然有许多棘手的道路需要脚踏实地。本研究对发展证券增值服务提出以下建议。

5.2发展增值证券服务的建议

但是上述机构和业务都游离在证监会证券投资顾问业务监管范围之外。

证券增值服务未来发展的核心竞争力在于建设高水平的投资咨询团队。一个高层次的投资顾问团队首先需要确保的是准确的定位，即投资顾问应该在日常工作中专注于投资顾问业务，以客户利益为导向，突出证券投资顾问增值服务的特点。

目前，中瑞银证券、高盛、摩根士丹利等外资券商先后拿下国内合资券商控股权，国内券商业务同质化问题将会更为突出，国内证券金融机构面临的挑战将会更加严峻。

证券增值业务的发展需要加快金融科技创新应用能力的提升，这是未来证券增值业务推广的关键能力，即通过应用人工智能、区块链、云计算、大数据等新兴技术，为客户创造高质量智能、差异化、个性化的“增值服务”的能力。

知识付费的接收程度将会达到前所未有的高度，证券增值服务将会在更多“千禧一代”成为投资理财人群的主力之时迎来大爆发。

证券增值业务的发展迫切需要建立高效的全分行联动运行机制。一方面，总部需要创造强大的营销和运营工具，使分支机构的增值证券服务的创造、运营、销售和管理成为可能，以确保总资源的最大利用，提高增值服务的效率和效益。

其次，要求总部的研究团队、投资团队、产品团队、科技团队共同输出高质量的内容和服务资源，为分公司投资提供差异化、高层次的增值服务产品，确保持续的能源。

此外，总部应突破传统的自上而下的绩效分配机制，引导增值服务在总部层面最大限度地利用优质资源，确保为真正需要的客户提供优质服务。

（1）加速建设高水平的投资顾问团队

在目前监管边界标准不统一的情况下，监管层应明确适合行业发展的证券增值服务的法律属性，明确证券增值服务的范围、行业模式和行业边界，进而确立行业的整体金融机构属性，建立统一的金融机构许可监管体系。

在证券增值服务的统一法律属性下，应实施一致的实践标准，以确保行业内的公平竞争。

证券公司的增值服务漫长而艰难。夏普最后向证券业的所有同事说了一句鼓励你的话:（2）加快提升金融科技创新应用能力

结束。

2020年证券商增值服务研究报告(一):什么是增值服务？为什么？

作者:夏普，证券经纪网。目前，他是上海一家证券公司共同基金部的产品经理，对互联网金融行业，尤其是经纪行业的共同基金有着丰富的思考。

这篇文章最初是由@夏普发表的，每个人都是产品经理。未经允许禁止复制。

主题图来自Unsplash，基于CC0协议。