流行病形势下的投资思考|投资者说

原标题:疫情下的投资思考|投资者说

照片来源@ vision china

文|钛都研究所

自两个月前疫情爆发以来，整个投资行业的投资步伐被打乱，投资额急剧下降。据私募统计，2020年2月，国内股票投资基金募集市场共募集资金38只，同比下降64.8%，环比下降72.3%。如何在这样一个略显沉寂的市场中寻求突破，齐富资本投资总监兰宏明将疫情下的投资思路带到了第42期钛资组织技术与企业服务投资者投资研究院。

蓝鸿明在风险投资和金融领域拥有10多年的经验。他在投资管理和财务管理方面有双重实践经验。他主要负责互联网和区块链在启富资本的投资方向。他有丰富的投资经验，对一级和二级市场有深入的研究。他的投资案例包括一些明星项目，如爱加密、美国运通、熊猫保险、CREAMS和人人矿业。同时，他还担任过北京第二外国语大学的研究生导师、陈琳商学院的导师、风险黑马的股权投资导师和清华X实验室基金的导师。

01对“三驾马车”的影响

大规模传染病一直伴随着人类历史。尽管现代科学技术和医学发展得很好，但它们不能完全消除传染病的存在。新出现的肺炎引发了全球金融动荡，美国股市暴跌，黄金和石油价格也下跌。美国股市从2009年到2020年上涨。美国国内生产总值每年增长2%，但股市却增长了20%，因此美国股市是一个大泡沫。中国是房地产市场的大泡沫，欧洲是债务泡沫。这种新的冠状肺炎只是一种催化剂。在这个时候投入是合理的。即使没有流行病，也总会有下降。

美国新一轮刺激政策。自2008年金融危机以来，美国的量化宽松政策基本上将利率降至零，这次降至0-0.25，随后通胀进一步加剧。下一步肯定是降低利率，包括对美国国民的直接支付。此时，有必要为个人资产而战。一级市场和二级市场都需要回答几个问题。

疫情将对中国的消费和出口产生巨大影响。首先，中国春节期间的消费是不可逆转的。其次，现在世界已经按下了暂停按钮，这对中国的出口有很大影响。据估计，1月和2月对中国整个消费行业的影响约为1.38万亿元，3月份可能会继续保持数千亿元的消费，影响非常大。

这些影响会产生连锁反应。首先，中小企业的倒闭和破产将导致失业。失业是世界上最可怕的事情。失业直接影响经济。此外，中小企业的失败也会影响金融。2月份，中国许多城市的地方财政收入基本为零。

该国前两个车厢出现了问题，第三个车厢是投资。以前投资的重点是铁路和公路基础设施，但这次需要重点关注新的基础设施，包括5G、UHV、城际铁路、人工智能等。5G是未来的焦点。5G将产生许多下游产业。因此，下一个发展重点必须是建设数字中国的新基础设施。

思考未来

首先，从宏观角度来看。

首先，政府将加快向服务型政府转变，从管理型政府向服务型政府转变，实现网上审批。

第二，将做出科学和技术决定，并将从地方到中央一级建立一个综合数据库。如果在疫情爆发时有一个直接的数据情报系统，它将能够在早期做出及时和积极的决定。

第三个是区块链。区块链有两大功能。首先，国家发行数字现金。只有通过数字现金才能实现货币国际化。其次，通过区块链来获取数据，政府需要建立一个数据仓库

第一，企业竞争会变成全球化的竞争.一个企业越开放、越有竞争力，它就越有竞争力。例如，百度今天的市值只有300多亿美元，这是缺乏竞争力造成的。国内汽车品牌也是如此。尽管合资企业一直在中国建立，但合资企业越多，国有品牌就越少。特斯拉现在被引入，使新能源汽车能够在国内外同时竞争。这是全球化带来的好处。

第二，疫情将全面催化数字化与智能化以及分布式商业。这里有两个例子:

第一个例子是美国运通。这是一个工程机械的运输平台，其商业模式是在平台上直接叫车，即以车寻货，以货寻车，从而实现标准化的运输模式。在工程运输行业，一年的运输成本可能产生超过2000亿的服务产值。受疫情影响，目前运输流量激增，这是特殊领域货物运输平台的典型案例。从目前的角度来看，多年前规划的中国数字经济在将离线传统产业转移到在线方面具有一定的前瞻性。

第二个例子是蘑菇协会。这个行业有一个电力车间。动力车间将配备空气压缩机设备，这是所有工厂的基本标准。蘑菇和食品协会的切入方向是空气压缩机设备。蘑菇联盟从经销商处切入，因为这是最短的决策路线，老板既是决策者又是用户。蘑菇联盟提供远程监控、故障预警、维护、远程诊断、节能等服务。这个项目在过去两三年的发展相当不错。就工业物联网而言，需要找到决策路径最短的方向，以加快整体布局。

再有，企业从间接融资转变为直接融资，可以简化上市流程。中国的资本市场将在未来变得越来越发达。上市并不难，但上市后融资是关键。然后，中国将以与市场匹配的方式进行竞争。

接下来是业务的变化。有形产品将会进一步线上化，无形产品将转型线上化。的一个例子是“向谁学习”我们的投资。典型的学习对象是一个大班级，有成千上万的人在教学。虽然这是在线教育，但它是差异化竞争。目标消费群体是二线和三线城市，甚至是四线和五线城市的孩子。“向谁学习”邀请了中国最好的老师来讲课，再加上成熟的技术，从而成为一个好的行业标杆。无论是在线教育还是离线教育，都有一个回报点。基础教育必须搞好课程设置，但互联网的使用可以使能力无限放大。如果你从互联网的角度来看这家公司，它肯定是不同的，所以投资逻辑应该加以区分。

在居民以后会实现生活及工作宅家化，而且会更重视健康问题。疫情之后，中国人将改变他们的生活方式。过去，他们尽力赚钱，却忽视自己的健康等问题。将来，如果他们能在家工作，他们可能会重视健康问题，从赚钱到生活。国家将实施从郊区到市区的城际铁路和地铁。未来，卫星城市可能会生活舒适，不像北京那样拥挤，但与欧洲相似。

关于房地产，例如，面霜。这是一套连接商业建筑的SaaS系统。一旦有了免费的房屋出租等信息，该系统将自动扩展到整个互联网上的其他平台，共享商品房的真实房源信息。这可以大大提高租房的效率，增加周转率。

最后，总结一下。

第一，任何投资要用五年、十年的时间去看待，不管是一级市场还是二级市场都要提前布局。如果我们不重视数字经济或工业互联网经济，我们可能会错过许多机会。虽然在早期阶段肯定会有很多不确定性，但提前布局是正确的方向。

其次，一定要挑好的团队。天使轮项目实际上是一个团队，其他商业模式都是空的，如果没有强大的团队，很容易死亡。企业家必须有进取心。如果企业家只想快速赚钱，最终很难成功。企业家也有成功的潜力，有企业家的风格或气质。真正的企业家会不断寻求向上的道路，不会总是愿意接受别人。

许多跑道看起来很漂亮，但是

最后，一定要分散投资。项目的发展不仅取决于当前和近期可预见的需求，还取决于能否通过网络使信息跨越时间、空间和主体的边界，降低获取信息的成本，降低资源的交易成本。沿着这一思路，有巨大发展的潜在投资机会。未来，在5G、区块链、云计算、大数据和物联网等技术的推动下，互联网将改变所有传统行业。沿着数字经济的进化方向，未来的任何变化都将有利于在线，不利于离线。这是大势所趋。未来十年的机会还是会在数字经济，科学技术一直都在推动商业模式的变迁，过去所有互联网项目都符合一个共同的规律，就是降低成本、提高效率。

这种流行病将会消失，每个人都应该从积极的角度看待它。未来的世界肯定会更好。回顾1998年和2008年的金融危机，大公司肯定会从危机中脱颖而出。

03质量保证

具有大数据优势、平台级的在线类公司会是比较好的投资标的，未来各个行业有可能都会出现垄断级的平台型互联网公司。

蓝鸿明:我基本上是跟随公司投资一级市场。我个人对上述项目有投资。二级市场有一个科学的方法，叫做50%纪律和50%技能。即使80%的技能和30%的纪律也不能给出一个好的答案。然而，如果你只掌握30%的技能，但有99%的纪律，你仍然可以赚钱。这是测试人性和技术的投资方面。

Q：您在一二级市场都有很深的研究，一二级市场通常是怎么样做资产配置的？

兰宏明:站在一级市场的区块链，要非常谨慎。在国家稳定货币发行之前，基本上没有什么好的目标。从个人投资的角度来看，目前只能投资比特币，不能碰其他硬币。为什么比特币有价值？比特币反对通胀，唯一的目的是储存财富，因为世界上只有2100万比特币，而且比特币不是零成本，所以只需要比特币。然而，比特币的使用有一个严格的方法。有必要计算高点和低点。我们的投资收益组合也配备了比特币，由于比特币的波动性，投资收益可高达30%。没有比特币，如果我们能在二级市场实现15%的年化，那就太好了。

04钛首都研究所观察

新型协作网络的构建是工业互联网的逆向力量的结果。虽然大多数行业在短期内可能会受到疫情的压力，但风险和机遇并存，一些领域的重组将会加快。人们相信，疫情过后，龙头企业会更快地反击。随着国家新基础设施政策的出台，包括5G、物联网、传感器等成本的快速下降，以及物联网在端到端供应链场景中的普及，美国运通、蘑菇物联网等企业也将在物流场景中实现人、设备、车辆和货物的互联，从而实现整个行业的飞轮效应。

Q：您一直以来也都比较关注区块链领域的投资，从当前这个时间点来看如何选择区块链领域的相关标的以及比特币类项目投资资产，有什么指标么？钛媒体作者简介:钛资本是一家专注于企业级技术的投资银行和管理咨询服务平台。