收入和利润下降一倍“净红色清扫机器人”科沃斯从圣坛下台

原标题:收入和利润下降一倍，“净红色清扫机器人”科沃斯从圣坛上走下来

编辑|于斌

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近年来，清扫机器人在我国的普及率越来越高，消费升级和“懒惰经济”的盛行为清扫机器人市场的爆发提供了良好的发展环境。

据相关数据显示，2013年至2014年间，中国扫地机销量已达到8000-15亿元。到2017年，中国扫地机器人的销量已经达到396万台，销售额约为56.7亿元。专家预测，到2021年，中国扫地机器人的市场规模将达到224亿元。

目前，中国知名品牌的扫地机器人主要有Cobos、小米(米佳、斯通等)。)、美的、海尔等。作为国内最早的清扫机器人公司之一，经过20多年的发展，Cobos在国内的市场份额已经达到48%左右，成为国内“领先”的清扫机器人公司之一。

最近，Cobos已经链接了几个直播平台，如淘宝直播、新浪微博和Beemile，共同推出“Cobos进化之夜”新产品直播会议。

在新闻发布会上，Cobos推出了一系列全新的产品:清扫机器人T8系列(包括T8 AIVI、T8和自动吸尘座等)。)，以及空气清洁机器人鲍芹·安迪和鲍芹·艾娃。根据官方数据，Cobos新闻发布会吸引了近800万人通过网络实时观看，这可以说已经赢得了足够的关注。

新产品的销售方式仍有待市场检验。然而，值得注意的是，2019年后，Cobos的销售情况并不理想。收入和净利润严重下滑。产品研发投资不足也受到投资者的批评。这些因素可能让Cobos的“圣地”有些不安全。

科沃斯“自断一臂”，营收与利润双双下滑

Cobos成立于1998年。它的前身是苏州太一凯。主要从事真空吸尘器的贴牌生产。2009年，Cobos推出了自己的清扫机器人品牌，从而摆脱了纯合同制造的状态，并逐渐在清扫机器人领域赢得了小的声誉。

然而，尽管Cobos一直试图摆脱合同制造商的地位，但合同制造业务仍占Cobos总收入的很大一部分。

目前，Cobos的主要产品可分为两大类:——服务机器人和小型清洁用具，其中服务机器人占Cobos总收入的70.67%，小型清洁用具占29.33%。

除了自主品牌“爱科沃斯”之外，服务机器人还包括窗宝、地宝、鲍芹系列、管家机器人Unibot等。此外，还有一些OEM产品。清洁小家电主要以贴牌生产为主，贴牌生产为国外品牌运营商。主要产品包括吸尘器、地板清洁器、蒸汽拖把、杀螨剂等。此外，Cobos拥有自己的清洁智能小家电品牌——“TINECO田可”系列。

根据招股说明书，2017年Cobos前10名客户中有6名是合同制造客户，占Cobos总收入的34.27%。因此，合同制造在科沃收入中的重要性不可低估。

进入2019年，Cobos宣布已经放弃了国内服务机器人的大部分合同制造业务，即服务机器人的ODM业务。受此影响，科沃斯的收入和净利润都大幅下降。

据相关数据显示，Cobos 2019年前三季度的收入同比下降8.18%，扣除非经常性损益后的净利润同比下降约69%，直接从2018年同期的2.85亿元降至8708.44亿元。

Cobos最新宣布的2019年预减结果进一步证明了这种情况。根据公告，Cobos 2019年归属于上市公司股东的净利润将比2018年减少3.05亿元至3.65亿元，同比减少62.89%-75.26%。扣除上市公司股东非经常性损益后的净利润同比减少3.06-3.66亿元，减幅为65.65%-78.53%。

科沃斯研发投入偏低，企业护城河不坚固

由于代工利润微薄和外国投资者的转移，企业的风险也在增加。对Cobos来说，切断合同制造业务也可能是“长痛不如短痛”的无奈选择。没有这一重要的收入部分，企业必须找到其他的业绩增长点，但显然，Cobos没有能力“支持”自己品牌的优势。

根据相关数据，Cobos 2015年至2017年的研发费用分别为8400万元、9800万元和1.24亿元，分别占同期营业收入的3.11%、2.99%和2.73%。研发费用的比例逐年下降，同时销售费用的比例逐年上升。从2015年到2017年，Cobos的销售费用分别占营业收入的13.73%、15.86%和15.97%，远高于同期R&D的投资。

虽然2018年Cobos的研发比例上升至2.1亿元，收入比例上升至3.6%，但同期销售费用仍居高不下，达到10.7亿元。然而，根据2019年业绩预减的最新公告，公司研发费用较去年同期增加约6000万元，投资增幅不大。

以iRobot为例。自2013年以来，iRobot的研发支出比例稳定在12%-13%，2018年研发投资达到10亿元。因此，与同行相比，Cobos的研发投资比例一直很低。

研发投资不足导致企业的护城河不再牢固。没有高科技壁垒和技术壁垒，复制和模仿产品变得更加容易。显然，面对越来越多的企业进入清洁机器人领域，Cobos的领先优势也越来越不明显。

在中高端市场，iRobot、Dyson等品牌已经占据了相当大的份额，而在中低端市场，强大的斯通科技、美国、海尔等企业的存在进一步分割了Cobos的市场份额。

尤其是石技术(大米、石头、小瓦)，依靠小米的发展，近年来收入翻了一番。据数据显示，斯通科技2016年和2018年的收入分别为1.83亿元和30.51亿元，复合年增长率为155%。预计2019年收入将达到42亿元，同比增长37.81%。我必须指出，石材技术已经成为国内清扫机器人行业的主导产业之一，对Cobos构成了强大的威胁。

2018年5月，Cobos正式登陆上海证券交易所，并被称为“清扫机器人第一单元”。当时，Cobos的股价一度飙升至58.47元/股，市值超过300亿元。截至2020年4月3日，Cobos的股价收于19.16元/股，总市值为108.15亿元，较峰值水平缩水近64%。资本市场是对企业经营状况的最佳反馈，这不禁让人感叹，“净红扫机器人”Cobos也从神坛上走了下来。